Манипулирование рынком по статье 185.3 УК РФ

За манипулирование рынком наказывают дважды, административно и уголовно. Разводит две ответственности одна цифра. Пока незаконная выгода или ущерб не перевалили за 3 миллиона 750 тысяч рублей, дело ведёт Банк России по статье 15.30 КоАП РФ. Выше этого порога начинается статья 185.3 УК РФ.

Что делать, если вас обвиняют по статье 185.3 УК РФ

Дела о манипулировании рынком строятся на выгрузках биржевых торгов, а позиция защиты закладывается уже на первом объяснении. Разбираться в одиночку тут рискованно: адвокат по уголовным делам изучит материалы проверки, оценит расчёт дохода и объяснит, что говорить следователю.

Что такое манипулирование рынком

Манипулирование рынком — это умышленные действия, из-за которых цена, спрос, предложение или объём торгов финансовым инструментом, валютой или товаром отклонились от естественного уровня либо удерживались на неестественном. Понятие раскрыто в статье 2 Федерального закона от 27 июля 2010 года № 224-ФЗ о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком.

Уголовный кодекс своего определения не даёт, а отсылает к тому же закону. Поэтому проверять, было ли манипулирование, приходится по статье 5 закона № 224-ФЗ, где перечень запрещённых действий закрытый.

Само по себе колебание цены ничего не значит. Состав складывается из четырёх звеньев, и выпадение любого разрушает обвинение. Нужно действие из закрытого перечня, нужен умысел, нужно существенное отклонение цены, спроса, предложения или объёма торгов от естественного уровня, нужен крупный размер. Критерии существенности устанавливает организатор торговли по методическим рекомендациям Банка России, то есть у каждой биржи они свои.

Какие действия закон относит к манипулированию рынком

Статья 5 закона № 224-ФЗ называет восемь групп действий. Восьмая отдана Банку России: он вправе своим нормативным актом дополнить перечень, но тоже исчерпывающим списком, а не общей формулировкой.

• Заведомо ложные сведения Умышленное распространение через СМИ, открытые сети и любым иным способом сведений, которые распространитель знает как ложные. Выпуск продукции зарегистрированного СМИ сам по себе манипулированием не считается, как бы он ни повлиял на рынок.
• Сделки по предварительному соглашению Операции, о которых участники торгов, их работники или лица, в чьих интересах идут операции, договорились заранее, и цена после этого существенно отклонилась.
• Сделки, где покупатель и продавец одно лицо Операции за счёт или в интересах одного и того же лица с обеих сторон. Собственник актива не меняется, а рынок видит объём и цену.
• Встречные заявки одного лица Выставление за счёт одного лица заявок, из-за которых одновременно стоят две и более противоположные заявки, где цена покупки выше цены продажи или равна ей.
• Разгон цены с последующим разворотом Неоднократные в течение торгового дня сделки за счёт одного лица по заявкам с наибольшей ценой покупки или наименьшей ценой продажи, сдвинувшие цену, если целью были последующие противоположные сделки по новой цене.
• Сделки ради введения в заблуждение о цене Неоднократные в течение торгового дня операции за счёт одного лица, совершённые именно для того, чтобы создать у рынка ложное представление о цене.
• Неисполнение обязательств по сделкам Неоднократное неисполнение обязательств по операциям на организованных торгах, совершённым без намерения их исполнять. Исключение: обязательства прекращены по правилам торгов или клиринга.
• Действия из перечня Банка России Восьмая группа отдана регулятору: он вправе нормативным актом определить исчерпывающий перечень иных действий, относящихся к манипулированию рынком.

У части этих действий есть законное зеркало, и об этом чаще всего спорит защита. Закон выводит из-под запрета поддержание цены и спроса при размещении ценных бумаг по договору с эмитентом, поддержание цен по маркет-мейкерскому договору с организатором торговли, приобретение публичным обществом собственных акций. Внешне сделки выглядят одинаково, разводит их наличие договора и цель.

Банк России передал материалы правоохранителям?

Юрист разберёт материалы проверки и объяснит, на чём держится расчёт излишнего дохода.

Задать вопрос юристу

Полина Недашковскаяюрист Амулекс

Части статьи 185.3 УК РФ и что по ним грозит

• Часть 1, крупный размер Основной состав. Ущерб, излишний доход или избежание убытков свыше 3 миллионов 750 тысяч рублей. Наказание: штраф от 300 до 500 тысяч рублей либо в размере дохода осуждённого за период от одного года до трёх лет, принудительные работы до четырёх лет или лишение свободы до четырёх лет.
• Часть 2, особо крупный размер или организованная группа Те же действия, совершённые организованной группой либо в особо крупном размере, свыше 15 миллионов рублей. Наказание: штраф от 500 тысяч до 1 миллиона рублей либо в размере дохода за период от двух до пяти лет, принудительные работы до пяти лет или лишение свободы до семи лет.
• Излишний доход и избежание убытков Примечание 2 к статье 185.3 УК РФ даёт формулу: излишний доход — это разница между доходом, полученным в результате незаконных действий, и доходом, который сформировался бы без них. Считают не всю выручку по сделкам, а только надбавку, которую дало манипулирование. Избежание убытков раскрыто в примечании 3 к той же статье.

Наказание за манипулирование рынком по статье 185.3 УК РФ

Лишение свободы здесь не единственный исход: в санкции обеих частей на первом месте стоит штраф, а рядом с ним принудительные работы. Дополнительные наказания в обеих частях сформулированы с оговоркой «или без такового», то есть назначать их суд вправе, но не обязан.

• К принудительным работам суд вправе добавить запрет занимать определённые должности или заниматься определённой деятельностью на срок до трёх лет
• К лишению свободы по части 1 суд вправе добавить штраф до 50 тысяч рублей или в размере дохода осуждённого за период до трёх месяцев
• К лишению свободы по части 2 суд вправе добавить штраф до 1 миллиона рублей или в размере дохода осуждённого за период до трёх лет
• К лишению свободы по обеим частям суд вправе добавить запрет занимать определённые должности или заниматься определённой деятельностью на срок до трёх лет

Категорию преступления определяет верхняя планка лишения свободы. Четыре года по части 1 дают преступление средней тяжести, семь лет по части 2 относят его к тяжким. Отсюда сроки давности по статье 78 УК РФ: шесть лет со дня деяния по части 1 и десять лет по части 2. Отвечают по этой статье с шестнадцати лет, специального субъекта норма не требует.

Когда манипулирование рынком наказывают по КоАП, а когда по статье 185.3 УК РФ

Административная статья 15.30 КоАП РФ описывает то же самое манипулирование рынком, но содержит оговорку «если это действие не содержит уголовно наказуемого деяния». Формулировка прямо задаёт приоритет: пока порога в 3 миллиона 750 тысяч рублей нет, работает КоАП, как только он взят, дело уходит в уголовную плоскость.

Штрафы по статье 15.30 КоАП РФ такие. Гражданину от 3 до 5 тысяч рублей, должностному лицу от 30 до 50 тысяч рублей либо дисквалификация от одного года до двух лет. Юридическому лицу штраф в размере излишнего дохода или суммы избежанных убытков, но не менее 700 тысяч рублей. Для компании эта планка «не менее» и оказывается основным риском, поэтому постановление разбирает адвокат по административным делам и готовит жалобу на него.

Как Банк России выявляет манипулирование рынком

Уголовное дело о манипулировании рынком почти никогда не начинается с заявления потерпевшего. Начинается оно в Банке России, который по статье 13 закона № 224-ФЗ отвечает за контроль в этой сфере. Торги отслеживает ситуационный центр мониторинга: отклонения цены и нетипичные связки заявок видны в выгрузках.

Результаты регулятор публикует: по статье 15 закона № 224-ФЗ он обязан раскрывать на своём сайте сведения о назначенных административных наказаниях, о выданных предписаниях и о приостановлении торгов. Есть и обратный ход. Закон допускает соглашение с Банком России, и по примечаниям к статье 15.21 КоАП РФ исполнение такого соглашения освобождает от административной ответственности.

Чем статья 185.3 УК РФ отличается от смежных статей

1. Статья 185.6 УК РФ о неправомерном использовании инсайдерской информацииОбе нормы выросли из одного закона и часто вменяются вместе, но предмет у них разный. В статье 185.6 наказывают за то, что человек воспользовался закрытой информацией, которую знал раньше рынка. В статье 185.3 источник знаний неважен, важно воздействие на цену. Порог там выше: свыше 5 миллионов 500 тысяч рублей.
2. Статья 159 УК РФ о мошенничествеМошенничество — это хищение чужого имущества путём обмана. Если ложные сведения распространялись не ради движения котировок, а чтобы забрать деньги конкретных вкладчиков, речь пойдёт о хищении. Составы могут и сочетаться.
3. Статьи 185 и 185.1 УК РФВ статье 185 недостоверность попадает в проспект ценных бумаг или отчёт об итогах выпуска, то есть в документы самой эмиссии. Статья 185.1 наказывает молчание там, где закон требует говорить. Манипулирование рынком, наоборот, всегда активное действие.

Что делать, если вменяют манипулирование рынком

1. Проверьте, есть ли ваше действие в перечне статьи 5Перечень закрытый. Если сделки не подпадают ни под один из восьми пунктов, состава нет, каким бы подозрительным ни выглядел график. Обвинение должно называть конкретный пункт, а не манипулирование вообще.
2. Оспорьте расчёт излишнего доходаПорог считают не по обороту, а по разнице между полученным доходом и тем, который сложился бы без незаконных действий. Модель такого дохода строит специалист, и она уязвима. Смена периода сравнения или базового индикатора часто уводит сумму ниже 3 миллионов 750 тысяч рублей, а вместе с ней уходит и уголовная ответственность.
3. Проверьте критерии существенности отклоненияСущественность определяет организатор торговли по методическим рекомендациям Банка России. Запросите, какой критерий применялся к вашему инструменту на дату сделок: без превышения этого порога отклонение существенным не признаётся.
4. Поднимите договоры, которые выводят сделки из-под запретаМаркет-мейкерское соглашение с организатором торговли, договор с эмитентом о поддержании цены при размещении, программа приобретения обществом собственных акций. Эти документы переводят похожие операции в разряд законных, и приобщать их надо сразу.
5. Не признавайте умысел на словахНорма наказывает только умышленные действия. Фразы вроде «хотел подтолкнуть котировку» в объяснении закрывают спор о субъективной стороне в пользу обвинения. Объяснения даются один раз, а читают их весь процесс, поэтому формулировки заранее согласуют с тем, кто будет защищать вас в суде. Параллельно соберите переписку, поручения брокеру и внутренние согласования: они показывают деловой мотив сделок, а через год эти данные могут не сохраниться.

Образцы документов по делам о манипулировании рынком

Часто задаваемые вопросы

Опытный адвокат по уголовным делам

Проведёт консультацию и защитит ваши интересы.

Получить консультацию

Полина Недашковскаяюрист Амулекс