Почему ЦБ может снизить ключевую ставку в июне
Устойчивое снижение инфляции является главным фактором, который может побудить Центробанк России пересмотреть ключевую ставку вниз. Несмотря на высокий уровень годовой инфляции в 10,23%, за последние месяцы наблюдается стабилизация. Как говорит заведующий лабораторией денежно-кредитной политики Института Гайдара Евгений Горюнов, планируется снижение инфляции до 4% к концу 2026 года, что позволяет уже сейчас начинать смягчать денежно-кредитную политику.
Влияние на рынок труда
Ситуация на рынке труда также является благоприятным фактором: дефицит кадров перестал нарастать, а безработица остается на исторически низком уровне — 2,3% по последним данным за март. Таким образом, смягчение политики может дать дополнительный стимул для развития экономики.
Замедление роста кредитования
Снижение темпов кредитования — еще один аргумент в пользу снижения ставки. Например, сегмент корпоративного кредитования вырос лишь на 1% с начала года, а задолженность по ипотеке увеличилась на 0,4% за первый квартал.
Рынок реагирует
Рыночные индикаторы уже отражают ожидания, что ставка снизится на более чем 1 п.п. в ближайшие месяцы. Это подтверждает мнение начальника центра рыночных стратегий Газпромбанка Егора Сусина, который считает, что снижение ставки можно было начинать уже в апреле.
Что может помешать снижению ставки
Несмотря на множество аргументов в пользу снижения ставки, существует ряд факторов, которые могут заставить ЦБ оставить ставку на прежнем уровне.
Инфляционные ожидания
Инфляционные ожидания населения остаются высокими, составляя 13% на год вперед, что значительно выше таргета ЦБ в 4%. Это возрастает риски не достижения целей по инфляции.
Неоднозначность экономических показателей
Прогнозы по инфляции могут измениться в случае изменения курса рубля или других внешних факторов. На данный момент увеличение тарифов ЖКХ и угрозы санкций создают дополнительное давление на экономику.
Бюджетная политика
Неопределенность с бюджетной политикой также может заставить ЦБ воздержаться от снижения ставки. Планируемый рост дефицита бюджета в 2025 году может потребовать сохранения более жесткой денежно-кредитной политики.
Законодательная база
- Федеральный закон № 100-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»
- Федеральный закон № 216-ФЗ «О регулировании и контроле за деятельностью кредитных организаций»
- Гражданский кодекс РФ (часть II)
Последствия и влияние
В случае снижения ключевой ставки, можем ожидать снижение стоимости кредитов, что поможет активизировать рост экономики. Это может привести к увеличению спроса на товары и услуги, что в свою очередь поддержит инфляцию в рамках целевого уровня.
Положительные эффекты
- Снижение стоимости кредитов для бизнеса и населения
- Увеличение инвестиционной активности
- Доступность ипотечных кредитов
Отрицательные риски
- Увеличение инфляционных рисков
- Ослабление рубля
