Прогнозы экспертов по ключевой ставке и финансовым рынкам на 2025 год

Прогнозы по ключевой ставке и их изменения

Аналитики SberCIB переоценили свои ожидания по ключевой ставке на конец 2025 года. Основная причина пересмотра — снижение геополитической напряженности и смягчение риторики Центрального банка РФ в первом квартале. По базовому сценарию, ключевая ставка составит 17% к концу года. Этим прогнозом предшествовало ожидание ставки в 19%.

SberCIB прогнозирует, что в течение года произойдут такие изменения в ключевой ставке:

• Февраль — 21%
• Март — 21%
• Апрель — 21%
• Июнь — 19%
• Июль — 18%
• Сентябрь — 17%
• Октябрь — 17%
• Декабрь — 17%

Ожидается, что кец конца 2025 года доходности десяти-летних облигаций федерального займа (ОФЗ) снизятся до 13%, принося инвесторам около 24% годовых.

Старший аналитик SberCIB, Игорь Рапохин, отметил, что в ближайшее время ЦБ, вероятно, займет выжидательную позицию, сосредоточив внимание на данных по кредитованию. По мнению Центробанка, существуют риски значительного замедления темпов роста кредитного портфеля в 2025 году по сравнению с 2024 годом.

Влияние ключевой ставки на курс доллара

Аналитики SberCIB также пересмотрели свои прогнозы по курсу доллара. Недавнее укрепление рубля было признано избыточным. Во втором квартале 2025 года нацвалюта останется относительно крепкой, но к концу года вернется на уровень ₽95 за доллар. Стоит отметить, что ранее прогноз составлял ₽105 за доллар на конец года.

Пересмотренные прогнозы в феврале 2025 года уже отражали снижение курса доллара на ₽10, со ₽115 до ₽105. Сейчас целью является стойкость рубля на фоне постепенного смягчения риторики ЦБ.

Индекс Мосбиржи: Прогнозы и ожидания

По базовому сценарию на 2025 год, индекс Мосбиржи достигнет уровня 3600 пунктов. Крепкий рубль продолжит ограничивать рост акций экспортеров. Однако снижение доходностей ОФЗ окажет позитивное влияние на бумаги эмитентов, ориентированных на внутренний рынок — особенно на компании роста.

Аналитики ранее высказывали положительный взгляд на рынок акций, предположив, что индекс Мосбиржи может вырасти до 3550 пунктов при ключевой ставке 19%, и до 4000 пунктов при ставке 17%.

Золото: Пересмотренные прогнозы

Рост геополитической напряженности и высокий спрос со стороны центробанков способствовали пересмотру прогнозов по золоту. Оценки аналитиков SberCIB указывают на возможность роста стоимости золота до $3300 за тройскую унцию к четвертому кварталу 2025 года.

Ранее в базовом сценарии прогнозировалась цена золота в $2800 за унцию, в оптимистичном — $3000. Новый пересмотр укрепил позиции золота на фоне благоприятных внешнеэкономических условий.

Законодательная база

• Федеральный закон от 10 июля 2002 года N 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»
• Федеральный закон от 26 июня 1999 года N 124-ФЗ «Об основных гарантиях прав ребенка в Российской Федерации»
• Федеральный закон от 8 июля 1999 года N 144-ФЗ «Об изменении федеральных законов и отмене некоторых законодательных актов Российской Федерации»