Преимущества и недостатки инвестирования в флоатеры

Что такое флоатеры?

Флоатеры, или облигации с плавающим купоном, являются долговыми ценными бумагами, ставка купона которых меняется в зависимости от значения другого финансового инструмента, например, ключевой ставки центрального банка. Это отличает их от классических облигаций с фиксированной ставкой.

Преимущества инвестирования в флоатеры

Гибкость доходности

Одним из основных преимуществ флоатеров является их способность увеличивать доходность вместе с ростом рыночных ставок. Это делает их привлекательным инструментом для инвесторов, ищущих защиту от роста инфляции.

Минимальные ценовые колебания

В периоды значительных изменений процентных ставок флоатеры демонстрируют меньшие ценовые колебания по сравнению с облигациями с фиксированной ставкой, обеспечивая более стабильный доход.

Конкурентные доходности

Флоатеры способны генерировать конкурентные уровни доходности, особенно в условиях рыночной стабилизации. Например, доходность по флоатерам часто превышает ставки по банковским депозитам.

Недостатки флоатеров

Риски в условиях снижения ставок

В условиях снижения процентных ставок флоатеры не предоставляют возможности зафиксировать высокий купонный доход на длительный период. Их доходность будет снижаться вместе с рыночными ставками.

Сложность структуры

Инвесторам может быть сложно оценить и спрогнозировать доходность флоатеров, так как величина купона меняется в зависимости от рыночных условий, и часто неизвестна даже в момент покупки облигации.

Появление и развитие рынка флоатеров в России

Первые флоатеры на российском рынке появились в 2003 году, однако активное развитие этот сегмент получил только в середине 2023 года. Снижение спроса на традиционные облигации с фиксированной ставкой и рост ключевой ставки способствовали увеличению интереса к облигациям с плавающим купоном.

На начало марта 2025 года на российском рынке обращалось облигаций с плавающим купоном на общую сумму порядка ₽15 трлн, где большую долю занимали выпуски корпоративных облигаций и ОФЗ.

Законодательная база

• Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»
• Указание Банка России от 19 сентября 2003 г. № 1317-У «О порядке осуществления операций с облигациями с плавающим купоном»
• Федеральный закон от 26 июля 2006 г. № 135-ФЗ «О защите конкуренции»

Возможности для инвестирования

Флоатеры предоставляют инвесторам защиту от инфляции и обеспечивают стабильный доход в периоды роста процентных ставок. Они могут стать прекрасной альтернативой банковским депозитам и традиционным облигациям с фиксированной ставкой.

В периоды роста ставок доля флоатеров в портфеле может достигать 70-90%. В период стабилизации стоит сократить их долю до 30-50%, а при снижении ставок — до 10-30%.

Рекомендации по использованию флоатеров

При формировании инвестиционного портфеля стоит учитывать квалификацию эмитента и условия купонных выплат по облигациям. Рекомендуется использовать флоатеры с высшим кредитным рейтингом для минимизации рисков.

Несмотря на сложность структуры, флоатеры предоставляют гибкость и возможность адаптации к текущим рыночным условиям, что делает их привлекательными для широкого круга инвесторов.