Анализ рекордного притока средств в фонды облигаций

Рекордные показатели мартовского притока

По итогам марта 2025 года чистый приток средств в фонды облигаций для неквалифицированных инвесторов достиг 27 млрд руб., что стало максимальным показателем за всю историю наблюдений, начиная с 1998 года. Предыдущий рекорд был зафиксирован в октябре 2020 года и составил 14,1 млрд руб. за месяц.

За первый квартал 2025 года инвесторы вложили в фонды облигаций 35,6 млрд руб. Несмотря на чистый отток в январе (минус 2,6 млрд руб.), февраль и март показали рост в 7,2 млрд руб. и 27 млрд руб. соответственно. Совокупная стоимость чистых активов фондов облигаций на 1 апреля 2025 года составила 309,1 млрд руб., что составляет почти 15% от стоимости чистых активов всех фондов.

Анализ интереса к фондам облигаций

Управляющие компании видят рост интереса к фондам облигаций, который поддерживается свежими денежными вливаниями. Это зафиксировал Алексей Корнев, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал». Он отметил, что инвесторы предпочитают как консервативные, так и более агрессивные инструменты, такие как фонды на флоатеры и длинные ОФЗ с плечом.

Небольшая часть средств в фонды облигаций перетекает из фондов денежного рынка, которые до этого показывали рекордные притоки. Перетоки были, но незначительные: с пиковых значений начала года оттоки составили порядка 10%, уточнил Игорь Козак, управляющий директор по инвестициям «ТКБ Инвестмент Партнерс».

С конца прошлого года наблюдается увеличение интереса к облигациям, что частично связано с сохранением ключевой ставки на уровне 21% и последующим ростом на рынке облигаций с фиксированным купоном. Максим Быковец, директор по развитию продаж продуктов благосостояния ПСБ, отметил удвоение популярности облигационных фондов в первом квартале 2025 года.

Факторы влияния на приток средств

Приток средств в фонды облигаций в марте связан с ожиданиями снижения ключевой ставки Банка России. На мартовском заседании ЦБ сохранил ставку на историческом максимуме — 21%, но смягчил сигналы, чем уменьшил вероятность ее повышения. Переговоры между Россией и США также способствовали улучшению геополитической ситуации, что повлияло на рост интереса к облигационным фондам.

«В начале года рынок ОФЗ показывал негативную динамику, но затем перешел к росту благодаря улучшению геополитической ситуации», — поясняет Антон Пустовойтов, руководитель отдела управления облигациями УК «Первая». При негативном развитии ситуация на рынке может ухудшиться даже для корпоративных облигаций с фиксированным купоном.

Перспективы и возможные изменения

Инвесторы уже сейчас реагируют на возможное значительное снижение ключевой ставки к концу года. В будущем рост ПИФов с облигациями будет зависеть от действий ЦБ по снижению ставки. Даже незначительное снижение (например, на 1 процентный пункт) может стимулировать покупательскую активность, так как инвесторы начнут покупать облигации «впрок».

Также виден интерес к российским облигациям со стороны нерезидентов, несмотря на санкционные риски. Об этом заявил Иван Чебесков, замминистра финансов: «Новые деньги заводятся через дружественные юрисдикции, что отражается на динамике цен на ОФЗ и курсе рубля».

Законодательная база

• Федеральный закон № 211-ФЗ «О регулировании рынка ценных бумаг»
• Федеральный закон № 395-1 «О банках и банковской деятельности»
• Федеральный закон № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации»